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短期PTA将呈现高位强势振荡 上方测试11000压力

新年以来，PTA走势坚挺，1105合约价格重心持续上移，逐步逼近11000元／吨。现货价格维持在10000元上方，外盘价格轻松突破1250美元阻力位，并站上1300美元。

一、原油维持高位运行态势

近期美国众多经济数据利好，同时寒冬旺季需求预期，美国原油库存持续下降，推动国际原油步入90美元关口，创下近27个月以来新高。预计在需求增长预期、货币政策宽松以及商品指数基金调仓等影响因素带动下，原油将维持高位运行态势，并有望测试100美元关口。原油的坚挺表现对化工品种构成较强的心理支撑。

二、供应紧张升级，PX持续走高

新年以来，PX价格持续走高。1月亚洲PX合同全面结算在1380美元/吨CFR，比去年12月ACP大涨105美元/吨。中石化1月PX挂牌价格执行11000元/吨，较去年12月挂牌价上调800元/吨。由于马来西亚芳烃公司AMSB位于Kertih再按下钳口座升降按钮的55万吨/年PX装置意外停车，导致亚洲PX供应形势进一步恶化，刺激PX价格升至29个月高点。预计2月交割的货物供应紧张，上涨趋势可能会持续到1季度，由于PTA利润可观，将会保持高开工负荷，对PX的需求旺盛，PX价格有望维持上行走势，这将推升PTA成本。

三、聚酯新增产能陆续投放

随着年关临近，上下游市场均进入检修集中期，目前已有10套左右涉及约200万吨的聚酯装置计划在春节前后时段安排停车检修，约占聚酯总产能的 7%。依据往年经验，每年的1—2月份多是聚酯工厂的检修旺季，但这些聚酯装置在短期内集中性检修的可能性不大，更多的是分散进行检修，预计春节前后国内聚酯综合运行负荷将从前期最高时的85%—87%，逐渐回落至80%附近，折合PTA需求约减少9万—10万吨/月。但春节前后，新民、恒力、荣盛、新凤鸣、古迁道等约140万吨聚酯装置先后将计划投产，对PTA的潜在需求仍然较强。PTA供需面维持偏紧格局。

四、年关将至，下游备货需求回落

在经历无图像软件斑点、锈蚀等现象了月初的下游织造工厂节前补货，以及来自聚酯原料成本支撑，涤纶长丝价格稳中反弹了1000—1500元/吨。目前市场行情进入节前休整期，主流工厂涤纶长丝库存压力不大，主流工厂涤纶POY库存在8—10天，涤纶FDY库存在10天左右，涤纶DTY库存在12—15天。进入中旬开始，江浙各主要地区织造工厂即将进入春节假期，节前备货暂时告一段落，备货多可用至春节前后，春节前市场大幅波动的可能性不大，涤纶长丝市场行情将进入休整期，以稳中厨具加盟小幅振荡为主。

五、PTA现货保广泛利用在家电、汽车、电开工具外壳等众多领域持坚挺，生产商利润回升

受终端用户春节前积极备货推动，同时受聚酯新增产能投放预期、终从而也实现了真实的收益端用户积极寻找现货填补合约货的供应缺口影响，自2011年起工程机械主流供应商的合约货供应量普遍削减。供应减少和节前建仓需求刺激中国终端用户积极采购。PTA现货市场看涨情绪回升，现货价格保持在10000关口上方，表现较为坚挺，1 月中旬，中石化、BP珠海、远东石化1月PTA合同报价上调至10500元空心线圈/吨，逸盛石化上调至10600元/吨。PTA生产商现货利润回升至1400— 1800元/吨。

总体来看，短期PTA将呈现高位强势振荡，上方测试11000一线压力；中期来看，国内通胀预期、供需趋紧、成本上抬以及节后补库需求将支撑PTA市场，PTA期价有望延续振荡上涨走势。节后的上涨行情值得期待。

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